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智谱与MiniMax中报对比:大模型商业化走向分层

智谱与MiniMax中报对比:大模型商业化走向分层(行业信号,2026-09-03):智谱上半年API收入占比升至86.5%(去年同期15.2%),自称算力乘数同比提升约14倍,押注按调用量/任务付费;MiniMax海外收入占60.8%,走降本换量路线,ToB占ARR比例从约30%升至约80%——两条商业化路径开始明显分岔。

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