2026 年 9 月 24 日，Oracle 给新墨西哥一座 2.45 GW 的数据中心园区发了不可抗力通知：供气管线推迟到 2027 年，给燃料电池微电网的空气许可还没批。一个项目，装着 AI 数据中心供电的全部难题。这篇把 2026 年 10 月能查到的数据拆开看——电网、燃气、SOFC 燃料电池（含 Bloom Energy，BE）、核电、可再生与灵活性，以及每条线上的上市公司代码。
数据中心选电源，选的是最快的，不是最便宜的，也不是最干净的。电网这条路被排队和容量拍卖堵住，现场发电（以燃气为主）从边角变成了主路；宣布的容量很大，真正在发的很小。每条路线从“宣布”到“供电”之间，都隔着合同、许可、设备和管道，读公司和股票，第一变量是合同有多硬。
宣布 ≠ 签约 ≠ 建成 ≠ 供电。Bloom 的 $200 亿 backlog 和 $4.9 亿履约义务都是真数字，只是回答的不是同一个问题；Oracle 的 2.45 GW 园区有设计容量、有设备合同，没有的是管线和许可。看 AI 的电，先问“哪一天开始有电”，再问电价。
Bloomberg 在 9 月 24 日首先报道了 Oracle 的通知：向新墨西哥 Project Jupiter 的开发商 STACK Infrastructure 发出不可抗力通知，在园区错过 2028 年投运目标时保留合同保护。这座设计容量 2.45 GW 的园区，原本要用燃气轮机自己发电，4 月 27 日 Oracle 宣布改用 Bloom Energy 的固体氧化物燃料电池——Bloom 的说法是合同容量 2.4 GW。卡点有两个：给燃料电池供气的管线被州土地办公室驳回，投运日推到 2027 年 2 月；燃料电池微电网的州空气许可裁决期限是 11 月 23 日。Oracle 说项目仍按计划，Bloom 说合同照旧。
燃料电池不烧东西，但它吃天然气；吃天然气就要管道，要管道就要路权，要许可。电网等不起，所以自己发电；自己发电要设备、管道、许可，每一样的排期都以年计。这一个项目里，本文要讲的东西都出现了。
先把三个数字并排放一下：
三个数字量的不是同一件事，也不能互相换算。这是全文的主要提醒：几乎每个关于“数据中心要多少电、多少电已经有了”的数字，都要先问它是哪一种 GW。
后面分九块：需求有多少；电网为什么走不通；为什么现场发电成了主路；燃气；SOFC 与 Bloom；核电；可再生、地热与灵活性；中国；股票代码地图。每一块先写能确认的，再写口径有争议的。文中的价格和市值只是事实记录，不是投资建议。
先问最朴素的问题：到底要多少电？
答案是方向一致，量级不一。LBNL 在 2026 年 6 月发布的更新版里，把美国数据中心 2024 年的用电修订为 192 TWh，占全美 4.7%；2030 年参考情形是 649 TWh，占 11.8%，区间 9.5%–15.3%（521–843 TWh），相当于约 148 GW 的并网容量（按 50% 平均利用率折算），占 2024–2030 年美国负荷增长的三分之一。EPRI 2026 年 2 月的区间更宽，2030 年占美国发电量的 9%–17%。IEA 的口径偏低，美国 2030 年约 430 TWh，LBNL 在报告里写明了差异的来源——对服务器和加速器出货量的假设不同。全球口径下，IEA 估算 2024 年数据中心用电 415 TWh，约占全球 1.5%，基准情景 2030 年约 945 TWh。
这些是“设备出货 → 用电量”的自下而上推算。另一类数字来自电力公司：它们提交给 FERC 的五年峰值负荷预测加起来是 166 GW，三年里扩大了六倍多，其中约 90 GW 是数据中心。Grid Strategies 的判断是，这部分“可能高估约 25 GW（约 40%）”，理由是同一个项目在多家电力公司重复申报、投机项目，以及新增负荷的负荷率设得过高。同一份报告给了反例：2022 年做的 2025 年峰值预测，后来被上修了（822 GW 到 829 GW）；过去几年预测是被上修的，不是被下修的。两边都有证据，不要只记一边。
2026 年 8 月之后，“高估”有了政策层面的回应。Abbott 要求对 ERCOT 队列里的所有数据中心做审计，ERCOT 自己也承认，它 5 月给出的预测（2032 年峰值可能翻两番以上）可能偏高。据 Bloomberg 的报道，Wood Mackenzie 估计美国数据中心的供电申请约 1,066 GW，最终会被承诺供电的约 28%（约 298 GW）；本刊没有核到 Wood Mackenzie 的原始报告，这个数字只当方向看。
三类 GW 不要混：LBNL 的是用电量推算，电力公司的是申请的并网容量，ERCOT 的 474 GW 是排队申请。LBNL 在报告里写明，它的预测不含“电网接不进来”的约束。下面每一节用到的 GW，都要先看清是哪一种。
电网不是没有电，是没有“快的电”，而且谁来付钱正在被重新分配。
PJM 覆盖 13 个州和华盛顿特区，包括北弗吉尼亚——全球最密集的数据中心集群。它的容量拍卖，是为三年后的交付年份买“随时可调用的发电容量”。2027/28 年度（2025 年 12 月 17 日公布）成交在价格上限 $333.44/MW·天，比可靠性要求少 6,623 MW，备用率 14.8%（目标约 20%）；预测峰值比上一轮高约 5,250 MW，其中近 5,100 MW 来自数据中心。2028/29 年度（2026 年 7 月 14 日公布）仍在上限，$325/MW·天，成交 138,318 MW，短缺 6,831 MW；整场拍卖里新建发电和增容只成交 525 MW。PJM 因此准备在 9 月向 FERC 申请“备用采购”，并给最多 10 个州赞助的发电项目开一条快速并网通道。
ERCOT 的数据更夸张，也更失真。按 ERCOT 向德州参议院提交的材料，2026 年 3 月 26 日的大负荷队列是 410.6 GW，约 87% 是数据中心；其中已通电的约 5.8 GW，批准通电但未运行的约 3.2 GW。到 8 月，州长信里的数字是 474 GW。同一页材料里，进入规划研究并获批的只有 21.3 GW（5.2%）。排队的成本很低，是队列膨胀的原因之一。
排队的时间也在拉长。受监管市场的并网队列是 1–5 年，PJM 的放松管制区域至少 8 年。设备端同样紧：Wood Mackenzie 2025 年二季度的调查里，电力变压器平均交期 128 周，发电机升压变 144 周（这是二手转述；最新的单设备调查就是这一期）。
公用事业和监管者的反应，是把合同变硬、把成本推给用电的人：
这个格局给了超大规模云厂商一个明确的信号：别等电网，自己带电来。
选电源的人，第一个问题不是电价。Rabobank 在 5 月的报告里的结论，是市场选的是速度，不是燃料；它估算现场发电的成本是 $100–165/MWh，电网是 $90–95/MWh，但电力只占数据中心总拥有成本的 10%–15%，决定算力能不能变成收入的，是电有没有来。（本刊没有核到 Rabobank 报告原文，这些数字按摘要引用，请当区间看。）
各路线的到电时间，各家说法差得很远：
图里要看两件事。一是同一种技术有两个数：厂商说的是“设备交付”，独立口径是“商运”，差一个量级。二是排序：往复式发动机、航改燃机和燃料电池，比重型联合循环和重启核电都快；新建先进堆排在最后。
那现场发电实际有多少？
几个口径放在一起，量级是吻合的：落地的是几十 GW 级别，宣布的是上百 GW。这个“落地几十、宣布上百”的概括是本刊的归纳，不是任何一个来源的原话。
三个统计范围不同的数不要混：Cleanview 只算已宣布的表后数据中心（约 90 GW）；EIP 数的是至少 74 座专供数据中心的燃气电厂规划，合计 143 GW，含不同阶段的许可申请；Rabobank 的 130 GW 包含非气的能源资源。
现场发电里，燃气占了绝大部分。原因不复杂：燃料可以用管道送，设备有现成的产业链，小机型能先拿到。问题在每一个环节的排期。
重型燃机已经在卖 2031 年。 GE Vernova 2026 年 Q2 的燃机“设备积压加产能预留”从 100 GW 涨到 116 GW（确定积压 53 GW，产能预留 63 GW），预计年底至少 125 GW；年产能 Q3 提到 20 GW，2028 年 24 GW，2030 年 30 GW。公司在电话会上说“已签协议排到 2031 年”，预计年底前 2031 年的产能订出一半以上。CEO Strazik 在同一场电话会上的几句话，比任何数字都说明问题：航改燃机是“桥”，是在客户“拿到 2030 年代初的 EPC 产能”之前，先买到的“增量电子”；重型燃机从工厂发出后，现场调试还要约 18 个月，航改机约 6 个月。他还说，合同 GW 里“约 100 个客户、26 个国家，其中约 80% 是传统客户、20% 是数据中心”——这句话的主语不严谨，不能读成“20% 的订单来自数据中心”。Siemens Energy 的 CFO 说交期“三年以上”，Siemens 燃机积压 69 GW，另有 26 GW 产能预留；三菱重工的大型燃机积压 35 GW，本季订单交付在 2028–2030 年。
所谓“交期 3–7 年”也不是哪家厂商的官方口径，是几个来源拼出来的：Siemens 的“三年以上”、EPRI 转述三菱的最长 7 年、Wood Mackenzie 的平均 6 年。成本也在涨：NextEra 的 CEO 在 2025 年 3 月说，最后一座气电厂 2022 年建成，$785/kW，今天同样的联合循环约 $2,400/kW。
往复式发动机和航改机是“冲刺”档。 INNIO（Jenbacher）2026 年 6 月在 Nasdaq 上市（代码 INIO，发行价 $27，全部为大股东出售的存量股）；Q2 设备订单 $23 亿，设备积压 $66 亿，2027 年已售罄，其中一张来自某超大规模客户的订单高达 1.1 GW，CEO 说“1.1 GW 现在不是例外，是常态”。Caterpillar 的发电板块 Q2 销售 $30.98 亿（+29%），订单积压 $721 亿（+92%），订单排到 2030 年；Cleanview 统计里，Caterpillar 的往复机加 Solar Turbines 燃机占表后项目的 33%。Wärtsilä 10 月 5 日公布的美国数据中心订单是 282 MW、15 台 50SG，2028 年交付，2029 年全面投运，这是它在美国数据中心的第 7 笔订单。
具体项目，每一个都有对应的卡点：
反面同样具体。 Crusoe 9 月终止了向 Boom Supersonic 订购的 29 台涡轮（1.21 GW），理由是不合适，能源规划“没变”，仍会用燃机，“只是不用 Boom 的”。华盛顿州 Quincy，VoltaGrid 为 Vantage 园区拟建的现场燃气电厂，在 500 多条公众意见之后次日撤回了许可申请。新泽西环保部门 9 月 28 日开出该州对数据中心的最大罚单 $107 万，至少 62 台燃气发电机在没有许可的情况下安装，涉及 DataOne 为 Nebius/Microsoft 建的 Vineland 园区；DataOne 不同意“临时发电机”的认定。联邦层面，EPA 2026 年 1 月最终确定的涡轮排放标准（NSPS KKKKa）对不是主要源的小型、中型和低利用率涡轮给予 Title V 豁免，“临时涡轮”子类别未获完全豁免。
气从哪来，是中游公司的生意。Energy Transfer 的 Q2 演示稿写明，已签多份长期协议向 Oracle 的 3 个数据中心供气，合计约 900,000 Mcf/d；为 Entergy Louisiana（Meta Hyperion）签了 20 年、至少 250,000 MMBtu/d 的 firm 输送，自 2028 年 12 月开始；Williams 为 Meta 在俄亥俄建的 Socrates 项目，一期 200 MW 已在 Q2 电话会前一周投运，二期预计 Q4。气价至今没有被数据中心推高：EIA 10 月预测 Henry Hub 2026 年均 $3.48，2027 年 $3.16；被推高的是电价：EIA 3 月的高需求情景里，2027 年 ERCOT 批发电价比基线高 $37/MWh（+79%），这是情景推演，不是预测。
现场燃气赢在设备小而可得，输在三件事：许可、管道、社区。读每个项目都要先问它是主电源，还是并网前的桥，还是并网后的备用。
先说技术。固体氧化物燃料电池（SOFC）不烧燃料：空气里的氧在阴极得到电子，变成氧离子，穿过一层陶瓷电解质，在阳极和燃料（Bloom 用的是天然气，重整后产生氢和一氧化碳）反应，生成水和二氧化碳，同时把电子留在外电路里——这股电流是直流电，再经逆变器变成交流电。陶瓷要在 800°C 以上才导离子，所以整套系统的核心温度很高。
Bloom 2025 年的产品册给了一手参数（厂商自述）：325 kW 的 Energy Server，平均寿命周期电效率 54%，NOx 0.003 lb/MWh，CO₂ 679–833 lb/MWh，噪声低于 65 dBA，运行核心温度高于 800°C，水只在启动时用。没有燃烧，所以 NOx 极低；但它烧的是天然气，只是不“烧”，二氧化碳照样产生。
数据中心喜欢它的理由有四个：模块化（亚马逊在俄亥俄 Hilliard 的项目，228 台、73 MW，占地 6 英亩）；输出直流电，和 NVIDIA 计划在 2027 年推广的 800 VDC 机架架构天然契合（NVIDIA 的架构是园区边界整流成 800 VDC，并不依赖 SOFC）；噪声和排放低；速度。关于速度，Bloom 说“最快 90 天”（设备交付），对 Oracle 曾“55 天”交付一套系统；Enverus 的独立口径是燃料电池商运约 18–24 个月；Goldman Sachs 的说法居中，模块化燃料电池可在一年内部署，比燃机效率高 10%–30%，到 2030 年可能满足增量数据中心电力需求的 6%–15%。设备到了不等于电到了——Project Jupiter 就是例子。
Bloom（NYSE: BE）2026 年 Q2 的数字，来自 SEC 文件：总收入 $10.654 亿，同比 +165.5%，首次单季破 $10 亿；产品收入 $9.354 亿；GAAP 毛利率 33.4%；经营现金流 $2.264 亿；期末现金 $26.67 亿；全年收入指引 $39–42 亿，non-GAAP EPS $2.55–2.85。全年指引从 2 月的 $31–33 亿，经 4 月、7 月两次上调到现在的区间。产能约 1 GW，公司的目标是 2026 年底翻倍到 2 GW。CEO 在财报稿里说，“所有美国主要超大规模云厂商”和十几家 neocloud、AI 实验室和托管运营商都“验证并批准”了它的方案——验证不等于采购。
Bloom 在 2026 年 2 月披露“当前总积压约 $200 亿”（产品约 $60 亿，服务约 $140 亿）。Motley Fool 指出它包含 Bloom 预期客户交易将产生的税收激励，服务合同客户可按年取消。同一家公司 2026 年 Q2 的 10-Q 里，会计口径的未履行履约义务是产品加安装 $4.424 亿、服务 $5,170 万，合计约 $4.94 亿。两个都是真数字：RPO 只含已具约束力的部分，backlog 把大量没锁定的订单放了进来；量级差 40 倍。Q2 没有给新的 backlog 数字。
Q2 的客户集中度也要读。10-Q/A（因原稿把“六个月”和“三个月”写反而更正）披露：2026 年 Q2 单季，一个非关联客户占总收入约 73%；上半年两个客户分别占约 44% 和 21%，后者是关联方。客户没有点名，本刊不猜。
7 月 8 日和 7 月 30 日，Hunterbrook Media 发了两篇报告。它披露自己发布时做空 BE，同时做多 Bloom 的客户 Nebius（利益相关）。主要指控：Bloom 称供应链“不依赖中国”，但贸易数据显示至少有四条中国关联路线，钪（电解质稳定剂）的供应是瓶颈；backlog 与 RPO 之间差 40 倍；2025 年约 44% 的收入来自关联方；旗舰项目（Oracle Jupiter、AEP）延期。第二篇用 15 年的政府计量数据称，Bloom 的机队典型只交付额定输出的 80%–90%，而 Bloom 引用的基准是 95%；Hunterbrook 自己注明，这不能证明合同违约。
Bloom 的回应：7 月 7 日 COO 博客承认钪“很重要”、Bloom 是最大的消费者，称供应链“可支持最高 25 GW/年”；7 月 9 日提交 8-K，称报告对财务和会计的指控“categorically rejects”，称有足够的氧化钪满足当前需求和积压订单，供应链不依赖中国。这份 8-K 没有回应 backlog 与 RPO 的差距，也没有回应项目延期。可以核对的事实：Bloom 的应计保修负债从 2025 年底的 $2,000 万升到 2026 年 6 月底的 $7,780 万（10-Q/A）；据报道，7 月 31 日出现了证券集体诉讼。
股价的轨迹：6 月 22 日收盘高点 $345.85，到 7 月 29 日收于 $163.75（跌 53%），之后反弹；10 月 13 日约 $263，市值约 $776 亿（行情页数据，仅供量级参考）。估值分歧很大：据行情页和媒体摘要，Morningstar 的公允价值估计远低于现价（$97），UBS 10 月把目标价上调到 $350；本刊没有读到这两份报告原文。接下来的催化剂是 10 月 22 日盘后的 Q3 财报，也就是下周。
单位成本是另一个有争议的地方。SemiAnalysis 估计燃料电池安装后约 $3,000–4,000/kW，燃气轮机约 $1,500–2,500/kW（Heatmap 转述）。Bloom 自己的说法是 资本开支只比小型燃机和发动机高 10%–15%，差距在计入孤岛微电网所需超配后缩小——这篇文章是 Bloom 赞助的内容。两个说法的口径不同，不能二选一，并列看。
9 月 16 日 Bloom 发布的《The New Rules of AI Power》称，800V DC 原生方案可使 1 GW AI 数据中心的非算力资本开支减少 $36 亿（27%），5 年总拥有成本减少 $55 亿（9%）。这是 Bloom 自己的模型，没有第三方；对比基线是“传统 AC 方案”（电网、现场燃机或发动机，之后再转直流）；没有披露每 GW 的资本开支输入、能源价格和折现率。报告标题写“Eliminate Need for Transformers”，正文写的是“reduce dependence on constrained components such as transformers and switchgear”，标题强于正文。
Google、Meta、xAI 采购 SOFC，本刊没有核到。xAI 的现场电力是燃气轮机加 Tesla Megapack——Colossus 2 的 Megapack 订单价值超过 $3.75 亿，用于备用和平滑负荷。
SOFC 的结论：它是现场发电里“最快到设备”的一档，不是“最快到电”的一档；规模小，成本高，供应链集中，而且仍靠管道天然气。它的价值是填补一个具体的缺口——并网前的 2–3 年，用在没有其他快办法的站点。Bloom 的订单到底有多硬，Q3 财报能回答一部分。
核电的故事有两个版本，时间尺度差十年。
IEA 的判断是 首批 SMR 约 2030 年投运。本刊读到的已动工项目，首台都在 2030 年之后：TVA Clinch River 的 BWRX-300 约 2032 年，Meta 与 TerraPower 的协议最早 2032 年供电。所以 2030 年前真正能给数据中心带来电的核电，是现役机组的购电协议、增容和重启，不是 SMR。按“硬度”从高到低排：
核电的五级硬度：
资本市场的情绪已经反映了这个差距。X-energy 4 月上市，发行价 $23，10 月 13 日收盘 $12.72；Fervo 5 月以 $27 上市，10 月 13 日收盘 $11.98；NuScale 年内累计下跌约一半；Holtec 的 IPO 在 9 月 16 日以“市场条件”推迟，CEO 对 FT 说是市场转而反对 AI 数据中心经济，9 月 25 日撤回。Oklo 2026 年 Q2 的营收是 $120 万，现金约 $30 亿。核燃料也是约束：先进堆的首堆需要 HALEU，美国商业 HALEU 产能刚获得 DOE 9 亿美元的任务单，新离心机最早 2029 年上线（Centrus）。
可再生：年度净额，不是每小时。 四家云厂商的“100% 可再生”都是年度、全球口径的净额匹配。Microsoft 2025 财年用电 37.0 TWh，匹配的可再生电 34.5 TWh（约 93%），而且已经不再报告可再生电占比和“碳中和”；Google 2025 年用电需求同比 +37%，自己写“AI 基础设施的扩建快于电网脱碳”。
光储能不能做主电源？S&P Global 的估算是数据中心供电的 LCOE：联合循环燃气约 $61/MWh，太阳能加电池约 $130/MWh。Energy Institute at Haas 的研究换了一个设问：在 68 座有数据中心意向的燃气电厂旁，用光伏加储能做主电源、燃气只做不超过 5% 时间的备用，可装约 30 GW，成本 $60–138/MWh。Google 6 月宣布的德州 Meitner 园区就是这个思路：超过 1 GW 的风光储，加现场燃气做可靠性补充。实际的 24/7 方案会是混合的。
地热：真发电了，规模还很小。 Fervo（FRVO）的 Cape Station 在 9 月 24 日首次发电，但只是 Phase I（约 100 MW）里的第一个 33 MW 块；10 月 6 日做空机构 Morpheus Research 发报告，指控热衰减、水损失和诱发地震问题（经律所稿转述）；这些指控没有被证实，Fervo 的回应本刊没有核到。Ormat（ORA）与 Google 通过 NV Energy 签了最高 150 MW 的新地热，需要内华达公用事业委员会批准。
聚变、太空数据中心和氢，本刊都标“远期，未验证”：Helion 的网站已把“2028 年开始发电”改成“2028 年开始初始运行”；Google 的 Suncatcher 轨道数据中心，试验星的发射日期各来源互相矛盾；氢，本刊没有核到任何一份数据中心订单。
灵活性：最便宜的“电”。 如果新增的数据中心愿意在系统最紧张的几十个小时少用电，电网就能多容纳不少。Duke 的 Nicholas Institute 在 2025 年 2 月的研究估算，新负荷每年被削减 0.25%–1% 的时间（对应约 85 到 366 小时），不扩建系统就能接入 76–126 GW；研究没有考虑输电约束，也是按峰值需求算的。Google 的做法已经落地：2025 年 8 月与 Indiana Michigan Power 和 TVA 签了首批针对机器学习负荷的需求响应协议，2026 年 3 月称已把 1 GW 的需求响应写进五家电力公司的长期合同。Google 与 Constellation 10 月 6 日的核电协议里，也写进了需求灵活性：在需要时削减非关键负荷。Google 自己写了限制：灵活性仍处早期，只在特定地点可用，Search、Maps 和面向医疗等行业的云服务对可靠性要求高。
中国的问题和美国不一样：电不缺，缺的是让电和算力对上号。
国家能源局在 5 月 26 日的会议上公布：2025 年全国算力中心用电量 1700 亿千瓦时，占全社会用电量 1.6%，建成 42 个万卡级智算集群；八大枢纽节点用电近三年年均增长约 39.5%；“十五五”期间算力用电年均新增 1000 亿千瓦时以上，2030 年预计达 8000 亿千瓦时，占比约 6%（数字取自多家媒体对能源局发言的转述，口径一致）。中国信通院的口径低一些：2025 年约 1960 亿千瓦时，2030 年 4000–7000 亿千瓦时，占 3%–5%。对照 IEA：2024 年全球数据中心用电里美国占 45%，中国占 25%，到 2030 年两国合计约占全球增长的近 80%（IEA）。
政策上，路径是“把算力搬到电边上”，而不是等电来：2026 年《政府工作报告》首次写入“算电协同”；4 月，发改委、能源局、工信部、国家数据局联合印发了促进人工智能与能源双向赋能的行动方案；5 月，《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》明确优先支持算力设施。宁夏中卫的数据中心已用上 50 万千瓦光伏的绿电直供。
另一个有意思的现象，是中国设备商在为美国的现场发电供货。杰瑞股份（002353.SZ）3 月 31 日公告了一笔 $3.41 亿的美国数据中心燃气轮机发电机组订单，2027 年底前交付，约占其 2024 年营收的 18%，是两个月内的第四笔。潍柴动力（000338.SZ / 2338.HK）称上半年数据中心发电机销量超过 1,400 台，已超过去年全年（公司口径，来自一篇发稿通稿，仅供参考）。东方电气的 G50 燃机订单，来自一份研究机构报告，不是公司公告，本刊没有核到。国内的 SOFC 概念股，名单来自卖方研报转述，本文不列。
下面按“在这条供电链上卖什么”分组。价格和市值来自 stockanalysis.com 2026 年 10 月 13 日的收盘页（欧洲、日本、韩国的标 10 月 14 日），是聚合站的二手数据，只用来看量级；“最硬的数字”是公司披露的订单或积压，不是预期。这是事实记录，不是买卖建议。
NVIDIA 在 800 VDC 架构的合作方名单里点名了Eaton（ETN）、Schneider Electric（SU.PA）、Vertiv（VRT）等；ABB（ABBN.SW）与 Eaton 在 OCP 里共同主持相关子项目。NVIDIA 说 1 MW 机架的 800 VDC 从 2027 年起，这些公司的产品多在 2026 年下半年到 2027 年才发布。本刊没有核到它们的价格和订单数字，不列。
整篇看下来，我自己会用的规则有五条。
接下来几个有日期的事（以下日期均来自上文引用的来源）：
这篇没有覆盖的东西：欧洲、中东、日韩的数据中心供电；水和碳排放的账；冷却；Tesla Megapack 在大型训练集群里的作用（只有零散资料）；氢。读者要用在投资上，还需要更多的东西——本刊没有读到的报告原文，以及你自己的风险承受力。
如果一定要给不同读者一句话：做选址和采购的，先问“哪一天开始有电”，再问电价；做公司研究的，先看合同硬度，再看叙事；做政策的，盯“谁来付钱”这一件事，从 PJM 的拍卖、德州的 SB 6 到白宫的 Pledge，都在回答它。